国際石油開発帝石株の増資（1605）

2010/07/08 新株式発行及び株式売出しに関するお知らせ　(PDF 209KB)

投資先でもなく、投資先の候補ですらないけど、希薄化の数値を見て飛び上がりそうになってしまったので、メモしておく。

公募だけで５１．５％、オーバーアロットメントの上限だと最大で５５．１％もの希薄化！！！

Ｊ－ＲＥＩＴならこういった数値を見ても驚きませんが（増資分の効果が翌期の予想で顕在化するため）、一般事業会社で財務も逼迫してなさそうな企業で、こんなのは見た記憶がない。

これだけの増資なら、さぞかし壮大な収益見通しがあるのだとうと思ってみてみたけど、無い。。。

そうか、資源価格は変動するから、生産量で言ってるのかなと読んでみると、

上記３大主要プロジェクトの開発推進と本格的な生産開始に伴い、当社グループの約14.7 億バレル(原油換算量）の確認埋蔵量（2010 年３月末時点）と日量約40 万バレル（原油換算量）のネット生産量（2010 年３月期）を、2020 年３月期までには飛躍的に増加させることを目標としています。

ちょっと調べたら、ＩＲのページの一番下にざっくりした目標が書いてあります。

とすると２０２０年に生産量をほぼ倍化させるから、５０％強の希薄化は許容してくれってことですかね。

もしこれが２０２０年の目標達成に向けた最初で最後の増資であればわからなくもないですが、こんな株価の低迷時に一気に希薄化させる増資を断行するのは経営者としてはセンスがないと思います。

これだけの長期目標であれば、例えば３年毎に１５％ずつ３回増資すれば１．１５＾３＝１．５２で５０％強の新株発行できるし、株価が上昇していればそこまでの発行はいらなくなる可能性もあります。

既に市場の鉄槌が降りているので、経営者には再考してもらいたいものです。